Meta는 AI 덕에 배가 부르다

Stratechery는 창립 이래 Meta에 대한 '치트 코드' 덕을 많이 봤습니다. 투자자들이 공황 상태에 빠지고 주가가 하락할 때마다 Meta가 괜찮다는 — 더 나아가 아주 좋다는 — 글을 쓰고 그 예측이 맞는 모습을 지켜보는 것이었죠. 대표적인 예로 2013년 IPO 이후 하락, 2018년 Stories 침체, 그리고 최근 2022년 TikTok/Reels 침체를 들 수 있습니다 (보너스로 2020년 COVID 침체 때도 낙관적이었습니다):

이러한 점을 염두에 두고 저는 올해 초 Meta와 그 지속 가능성에 대한 회의적인 글을 썼습니다. 당시 투자자들은 Meta의 AI 투자 지속 가능성에 대해 우려했지만, 저는 광고 가격 상승과 Stories, Reels 이후 새로운 포맷이 없는 점에 더 걱정했습니다. 특히 메타버스와 관련된 장기적인 미래는 여전히 미지수였습니다.

그로부터 6개월이 지난 지금, 제 생각은 완전히 바뀌었습니다. Meta가 생성형 AI를 활용하는 데 가장 유리한 위치에 있는 회사라는 점이 점점 더 명확해지고 있습니다. 네, 현재 투자자들은 낙관적이지만, 저는 Meta가 세계에서 가장 가치 있는 회사가 될 잠재력이 있다고 생각합니다. 이 글을 Meta 실적 발표 하루 전에 쓰는 이유도 여기에 있습니다. 실적이 오르든 내리든 상관없습니다. 미래는 그만큼 밝습니다.

단기 전망: 생성형 AI와 디지털 광고

생성형 AI는 분명 큰 혁신입니다. 하지만 지금까지 가장 큰 수혜자는 Nvidia로, 이는 샌프란시스코가 지향해온 '삽과 곡괭이 전략'의 가장 명확한 예 중 하나입니다: 가장 큰 수익은 금광 채굴자가 아닌 도구 제공자가 가져갑니다.

투자자들이 고민하는 큰 질문은 이러한 GPU 지출이 언제 수익을 창출할 것인가입니다. Tesla와 xAI는 자율성을 꿈꾸고 있고, Azure, Google Cloud, AWS, Oracle은 AI 기반 스타트업의 차세대를 뒷받침하려 합니다. Microsoft와 Salesforce는 기업에 AI를 판매하는 방식을 두고 다투고 있습니다. 이러한 투자들은 다소 투기적이지만, 대규모 모델 구축에 필요한 막대한 자본 지출을 정당화할 수 있는 확실한 단기 수익 창출 수단이 가장 가치 있을 것입니다.

Meta는 단기적으로 이러한 수익을 창출할 수 있는 가장 좋은 위치에 있습니다. 생성형 AI를 광고에 적용하는 명확한 이점 덕분입니다. Meta는 이미 광고 제품에 기계 학습을 많이 활용하고 있습니다. 현재 광고주는 원하는 결과에 따라 앱 설치 또는 구매 같은 목표를 설정하고 나머지는 모두 Meta에 맡길 수 있습니다. Meta는 자사의 방대한 데이터에서 기계 학습을 통해 최적의 타겟을 찾아내어 광고주의 비즈니스 목표를 정확하게 달성해줍니다.

광고주 입장에서는 Meta의 광고 시스템이 블랙박스처럼 보일수록 광고 결과는 더 좋아지고 Meta의 마진도 늘어나는 것이 다소 억울할 수 있습니다. 특히 App Tracking Transparency (ATT)가 도입된 이후 디지털 광고가 결정론적 모델에서 확률론적 모델로 전환된 것이 주요 원인입니다.

과거에는 사용자에게 노출된 광고가 제3자 앱이나 웹사이트에서의 전환과 완벽히 일치할 수 있었습니다. Meta는 규모와 완벽한 광고 인프라 덕분에 이 분야에서 독보적이었지만, 소셜 네트워크나 광고 네트워크 같은 소규모 업체들조차도 어느 정도 이 방식의 타겟팅과 전환 추적을 할 수 있었습니다.

ATT는 이 연결을 끊어버렸고, Meta의 비즈니스에 큰 타격을 주었습니다. 2월 실적 발표 후 업데이트에서는 다음과 같은 내용이 있었습니다:

디지털 생태계가 완전히 사라진 것은 아니지만, 확실히 축소되었습니다. [MoffettNathanson의 Michael] Nathanson은 그의 Meta 실적 노트에서 이 점을 설명했습니다.

매출은 4분기에 22%의 유기적 성장률을 보이며 회복되었지만, 실적이 뛰어난 주요 원인은 Meta가 비용 관리를 더욱 철저히 했기 때문입니다. 2023년에 접어들면서 Meta의 CEO인 Mark Zuckerberg는 2023년을 “효율성의 해”로 선언하며, 매출 성장이 다시 가속화되는 와중에도 비용 증가를 철저히 통제하는 데 집중했습니다.

Meta의 운영 마진(구조 조정 제외)은 전년 동기 대비 거의 1,100bp 증가하여 약 44%에 이르렀습니다. Zuckerberg의 결의에 따라 2023년의 Meta는 실제로 매우 효율적인 한 해였습니다…

이를 통해 2년 전 4분기 2021 실적 발표 당시의 경고 후, 우리가 예상했던 것보다 Meta Family of Apps(FoA)의 2023년 매출이 약 1550억 달러, GAAP 영업 이익이 거의 680억 달러에 달할 것이라는 예측이 잘못되었음을 알 수 있습니다. 실제로 올해 Meta가 보고한 Family of Apps 매출은 1,343억 달러로 당시 예측보다 220억 달러 적었지만, 조정된 FoA 영업 이익은 2년 전의 예측과 거의 일치했습니다. 2024년에는 Family of Apps 매출이 1,512억 달러로 (2022년 2월 2일 예측 대비 약 300억 달러 낮은 수준) 예상되지만, Meta의 전체 영업 이익은 568억 달러로 거의 일치하는 수준입니다. 본질적으로 Meta는 더 작아진 수익 규모에도 불구하고 더 효율적이고 수익성 높은 기업으로 탈바꿈했습니다.

이 축소된 수익 수치는 ATT 이후 사라진 디지털 광고와 많은 경우 그 광고를 구매하던 회사들이 겪은 타격을 의미합니다. Meta가 비용 절감에 성공한 것은 ATT에 단순히 생존하기 위해서만이 아니라, 다음 단계로 나아갈 기반을 마련한 중요한 조치였습니다.

회사의 효율성 증가가 Meta에 대한 낙관적인 전망을 가지게 하는 이유 중 하나이지만, ATT로부터 3년이 지난 지금, 가장 중요한 교훈은 Meta가 “반취약성”을 가졌다는 저의 가설이 옳았다는 점입니다. 이는 2020년 “Apple과 Facebook”에서 다룬 내용입니다.

“Facebook은 상위 100개 광고주가 전체 광고 수익의 20%도 차지하지 않으며, 2022년 1분기 기준 8백만 명에 달하는 장기 광고주들로부터 대부분의 수익을 창출합니다. 이 롱테일 광고주에 대한 초점은 Facebook의 완전 자동화된 광고 구매 시스템 덕분에 가능해졌으며, 이는 코로나바이러스 사태 속에서도 큰 자산이 되었습니다…”

이 설명은 CPG 대기업들이 Facebook을 보이콧하는 뉴스가 재정적 관점에서 큰 영향을 미치지 않는 이유를 설명합니다. 예를 들어 Unilever의 미국 광고 지출이 1,180만 달러에 불과하며, Facebook의 효율성 덕분에 이와 같은 대기업의 광고가 중단되어도 타격이 크지 않습니다. 또한, Facebook은 일부 매출을 잃게 되지만 — 경매 기반 시스템에서는 수요 감소가 가격 하락으로 이어지기 때문에 — 이로 인해 오히려 Unilever 같은 대기업과 경쟁하는 소비자 직거래(D2C) 기업들이 더 많은 기회를 얻게 됩니다.

이런 방식으로 Facebook은 심지어 Google조차 갖지 못한 정도의 반취약성을 가지게 되었습니다. Facebook의 사업 대부분이 인터넷 기반으로 시작된 소규모 기업들로부터 발생하기 때문에, 코로나 사태나 현재의 보이콧 같은 전통적 광고주의 교란이 Facebook 생태계를 강화하는 데 기여하는 것입니다.

ATT로 인해 많은 이러한 소규모 기업들이 사라졌지만, 생존한 기업들은 Meta가 최근 주가가 최저치를 기록하던 달에 대규모 GPU를 구매함으로써 재구축한 광고 시스템에만 의존할 수 있는 세상에 적응하게 되었습니다. 이 재구축은 확률적 방법으로 이루어졌으며, 목표 대상을 추정하고 전환을 예측하는 방식으로 이루어졌습니다. 이는 방대한 데이터와 이를 처리하기 위한 방대한 인프라를 필요로 하며, 이를 통해 광고주는 다시 한 번 예상 결과에 따라 광고를 구매할 수 있고, 그 약속이 지켜질 수 있는 구조가 마련되었습니다.

이제 Meta는 생성형 AI를 이 시스템에 추가하고 있습니다. 광고주들은 광고를 위한 여러 창의적인 요소를 제공하는 것이 중요하다는 것을 오래전부터 이해해 왔습니다. Meta의 플랫폼은 다양한 광고 콘텐츠를 여러 대상에게 테스트하고, 효과가 좋은 콘텐츠에 더 많은 예산을 배분하는 방식으로 빠르게 최적화합니다. 생성형 AI는 이 과정을 한층 더 가속화할 것입니다. 광고주들은 Meta에 넓은 범위의 가이드라인과 브랜드 지침만 제공하면, 블랙박스가 몇 가지 광고 요소가 아닌 사실상 무제한의 콘텐츠를 테스트할 수 있게 됩니다. 중요한 것은, 이 생성형 AI에는 검증 기능이 있다는 점입니다. 생성된 광고가 매출을 증가시켰는지 여부가 피드백으로 제공되고, 이는 미래의 타겟팅을 개선하는 데 활용될 수 있습니다.

이익 마진 문제

이 모든 과정에서 문제는 바로 마진입니다. Google의 광고 비즈니스에 대한 미국 법무부의 소송은 블랙박스가 큰 광고 플랫폼에 얼마나 유리한지를 설명해줍니다.

시간이 지나면서 Google은 자사 광고 서버의 독점을 확보하고, Google Ads의 입찰을 은밀히 조작하여 Google의 광고 거래소에서 더 높은 가치의 광고 인벤토리를 확보했습니다. 이를 통해 Google은 자체 이윤을 유지하면서 경쟁에서 경쟁사를 배제할 수 있었습니다.

저는 법무부의 소송에 대해 회의적입니다. Google의 광고 서버를 사용하는 게시자들이 더 많은 수익을 창출했으며, 더 높은 광고비를 지불한 광고주들도 고정된 고객이 아니기 때문입니다. 그러나 블랙박스 효과는 분명 존재합니다. Google이나 Meta 같은 플랫폼은 공개 경매를 통해 결정된 가격으로 광고주의 목표를 달성할 수 있습니다. 광고주들은 어느 광고가 효과적이었는지 알지 못하지만, 이를 통해 플랫폼이 더 높은 마진을 얻을 수 있습니다. 이러한 구조는 모든 사람에게 유리하게 작용합니다. 이러한 플랫폼은 다른 방법으로는 확보할 수 없는 고객을 찾기 때문에, 광고주들도 플랫폼이 더 많은 수익을 올릴 때 더 큰 수익을 얻게 됩니다. 이 효과는 생성형 광고와 함께 더욱 강화될 것입니다.

Meta에는 추가적인 상승 여력이 있습니다. Google과 Amazon도 생성형 광고로 혜택을 볼 수 있겠지만, Meta의 광고가 주로 상위 퍼널에 위치해 있는 것과 달리, Google과 Amazon은 대부분의 수익이 하위 퍼널의 검색 광고에서 발생합니다. 더 나아가 롱테일 광고주를 위한 접근성도 증가할 것입니다. 텍스트(Feed)에서 이미지(Stories), 영상(Reels)로 전환할 때마다 Meta는 다양한 광고 콘텐츠를 제작하는 데 더 많은 리소스를 투입해 왔지만, 생성형 AI가 이를 크게 보완할 것입니다. 이를 통해 롱테일 광고주들이 더 많은 인벤토리에 접근할 수 있게 되어, 수요가 증가하고 궁극적으로 광고 가격이 상승하게 될 것입니다.

또 다른 Meta의 독점 채널은 텍스트-메시지 광고입니다. 이 광고는 사용자가 광고주와 대화를 시작하는 것이 전환 이벤트가 되는 형태로, 특히 아시아에서 인기가 많은 전자 상거래 채널입니다. 이 광고가 인기 있는 시장의 주요 특징은 저렴한 인건비이며, AI가 이를 해결해 줍니다. Zuckerberg는 2023년 실적 발표에서 다음과 같이 설명했습니다:

“이 비즈니스와의 상호 작용을 돕는 AI 에이전트를 모든 비즈니스가 갖는 세상을 상상해 보세요. 이를 위해서는 시간이 필요하겠지만, 이러한 시스템이 작동하게 된다면 메시징 수익화 문제를 해결할 수 있을 것입니다. 사람이 상호작용의 반대편에 있어야 한다는 문제가 있기 때문에 현재 노동 비용이 낮은 국가들에서 메시징이 인기를 끌고 있는 이유입니다. 그러나 모든 비즈니스가 AI 에이전트를 갖춘 세상에서는, 우리가 태국이나 베트남에서 보고 있는 비즈니스 메시징의 성공이 전 세계로 확산될 수 있습니다. 이는 매우 흥미로운 일입니다.”

생성형 광고와 클릭-대화 AI 에이전트의 두 가지 사용 사례는 Meta가 Llama 모델에 투자하고 이를 개방하는 것이 타당한 이유를 잘 보여줍니다. 더 많고 더 나은 AI는 더 많고 더 나은 창의적인 콘텐츠와 에이전트를 의미하며, 이는 모두 광고를 통해 수익화할 수 있습니다.

중기 전망: 웃는 곡선과 무한한 콘텐츠

물론 이 모든 것이 Meta의 앱을 사람들이 계속 사용하는 것에 달려 있으며, 여기서 AI는 중요한 역할을 합니다.

먼저, Meta AI의 추가로 인해 Meta의 앱이 더 유용해지고 있습니다. Meta AI는 검색과 유사한 기능을 도입할 수 있는 가능성을 열어주며, 최근 The Information에 따르면 Meta가 실제로 이를 개발 중이라고 합니다. 검색 광고의 가능성도 긍정적인 전망의 일부이지만, 제게는 상대적으로 더 추측적인 요소입니다.

두 번째는 AI 콘텐츠를 Meta의 콘텐츠 경험에 삽입하는 것입니다. Meta는 최근 이를 개발 중이라고 발표했습니다. The Verge의 보도에 따르면:

AI 생성 이미지를 피하는 것이 이미 어려운 상황에서, Facebook과 Instagram은 이제 이런 이미지를 여러분의 피드에 직접 배치할 계획입니다. Meta는 수요일 Meta Connect 행사에서 여러분의 관심사나 현재 유행을 기반으로 한 AI 생성 콘텐츠 기능을 테스트 중이라고 발표했습니다. 여기에는 여러분의 얼굴을 포함한 이미지도 포함될 수 있습니다.

피드에서 “Imagined for You” 이미지를 만나게 되면 이미지를 공유하거나 실시간으로 새로운 이미지를 생성할 수 있는 옵션을 볼 수 있습니다. 예시로 마법이 가득한 “마법의 왕국” 이미지를 볼 수 있으며, 여러분의 얼굴을 포함할 수도 있습니다… 스크롤을 하다가 이런 AI 이미지를 만나는 것은 다소 섬뜩할 수도 있겠죠…

Meta 대변인 Amanda Felix는 The Verge에 이 기능을 사용하기 위해서는 Meta의 “Imagine Yourself” 기능에 가입하고 해당 기능에 사진을 업로드하여 약관을 수락해야 한다고 말했습니다. 또한 AI 이미지를 피드에서 제거할 수 있는 옵션도 제공합니다.

이러한 변화는 회사가 일종의 ‘루비콘 강’을 건너는 것처럼 보일 수 있지만, 사실 그 전환은 몇 년 전에 이미 일어났습니다. 2015년 “Facebook과 피드”에서 저는 Facebook이 소셜 네트워크라는 인식에 너무 매여 있다고 주장하며 다음과 같은 결론을 내렸습니다:

Facebook의 가장 스마트한 인수는 Instagram이었습니다. 사진 공유 서비스는 네트워크로서 가치가 있지만, 필터 덕분에 처음 주목받았습니다. 초기의 기능은 결국 더 큰 가치를 이끌어내기 위한 지렛대 역할을 할 뿐입니다. 그렇다면 네트워크를 넘어 무엇이 있을까요? 그것이 Facebook의 출발점이었고, 그 답은 명확합니다. 바로 10억 명 이상의 사람들에게 온라인 경험 전반을 제공하는 것입니다. Facebook은 네트워크와 Zuckerberg의 비전을 보호하려 할까요, 아니면 모바일 시대의 텔레비전 역할을 하려 할까요?

Facebook은 TikTok의 경쟁 위협에 직면하여 5년이 더 지난 후에야 네트워크가 아닌 전체 서비스에서 콘텐츠를 보여주는 방식으로 변화했습니다. 이는 사실상 소셜 네트워크에만 구속되지 않는 글로벌 콘텐츠 네트워크로 전환한 것이며, 진정한 소셜 네트워킹은 그룹 채팅에서 이루어지고 있습니다.

이 그림의 구조는 친숙하게 느껴질 수 있습니다. 이는 제가 출판 업계와 관련해 처음 언급한 “웃는 곡선”의 또 다른 사례입니다.

시간이 지남에 따라 이 사이클이 반복되면서 사람들이 Facebook(또는 Google이나 Twitter)에서 대부분의 뉴스를 소비하는 것에 점점 익숙해지면, 가치가 곡선의 양 끝으로 이동합니다. 이는 IT 제조업이나 스마트폰 업계에서 보이는 흐름과 유사합니다.

오른쪽에는 Google, Facebook, Twitter, Pinterest와 같은 콘텐츠 집계 플랫폼들이 있습니다. 이들은 논의 중인 주체들 중 가장 높은 가치를 지니고 있습니다. 반면 전통적인 출판사는 곡선의 가운데 부분에 위치하며, Acer와 같이 동일한 PC를 제공하는 경쟁자들 속에서 고군분투하고 있습니다. 콘텐츠를 독자에게 제공하는 역할을 수행하는 Aggregator(집계자)들이 가치를 독점하고 있는 것입니다.

“웃는 곡선”의 불가피함은 Facebook에도 적용되고 있습니다 (2020년의 “소셜 네트워킹 2.0”에서도 다뤘습니다). 네트워크로 제한된 콘텐츠가 아닌 전 세계의 콘텐츠와 개별화된 피드를 제공하는 것이 바로 이러한 전환의 본질입니다. 콘텐츠의 출처는 전략적이기보다는 전술적인 문제일 뿐입니다.

이러한 변화가 재정적으로도 긍정적인 결과를 가져올 수 있다는 속설이 있습니다. AI 콘텐츠 테스트가 매우 성공적이라는 소문이 들리고 있는데, 이는 Meta의 큰 강점 중 하나가 사용자로부터 무료로 콘텐츠를 제공받는다는 점에서 중요한 재정적 질문을 제기합니다. 개인화된 피드를 제공하는 데 비용이 들긴 하지만, 이 경우 AI 콘텐츠가 실제로 더 비용이 많이 들 수 있습니다. 하지만 이러한 콘텐츠가 훨씬 더 사용자에게 맞춤화되어 높은 참여를 유도한다면 비용을 상회하는 가치를 제공할 가능성이 있습니다.

이를 통해 Meta가 중기적으로 AI로부터 얻게 될 세 번째 이점을 볼 수 있습니다. 바로 광고가 결국 콘텐츠와 구별되지 않게 된다는 점입니다. 앞서 생성형 광고와 생성형 콘텐츠를 논의했지만, 사실 이는 동일한 것입니다! 여러분에게 맞춤화된 이미지에는 여러분이 관심을 가질 만한 제품이 포함될 수 있으며, 이를 클릭하여 구매할 수 있게 되는 것입니다.

AI는 생성형 콘텐츠뿐만 아니라 다른 콘텐츠의 내용도 분석할 수 있습니다. 갑자기 인플루언서 사진 속의 모든 아이템이 태그되고 링크될 수 있으며, 제공자가 블랙박스 시스템에 참여한 경우, 모든 콘텐츠가 광고로 전환될 수 있습니다.

이러한 변화는 시장에 중대한 영향을 미칠 것입니다. 디지털 광고 플랫폼을 분석할 때 가장 중요한 지표 중 일부는 직관적이지 않은 경우가 많습니다. 올해 봄에 저는 다음과 같이 썼습니다:

Meta의 광고 비즈니스에 가장 낙관적인 시점은 광고 단가가 하락할 때입니다. 이는 광고 노출 수가 증가하고 있다는 것을 의미하기 때문입니다. 이는 Meta가 장기적인 수익 기회를 창출하고 있으며, 경쟁 업체 대비 가격 경쟁력을 확보하고 있음을 의미합니다. 또한 이러한 시점에서 과거 투자자들이 공포에 빠지곤 했습니다.

그 글을 쓸 당시 저는 Meta의 비즈니스에 대해 다소 신중한 입장이었는데, Reels가 이미 구축된 상태이고 Meta AI의 인벤토리 기회가 즉각적으로 분명해 보이지 않았기 때문입니다. 이제는 제가 Meta AI에 주의를 빼앗겼다는 것을 깨닫습니다. AI의 진정한 영향력은 모든 것이 인벤토리가 되는 데 있습니다. 이는 Meta의 광고 단가가 영원히 거의 0에 근접할 수 있다는 의미입니다. 잠재적 경쟁자들이 확률론적 세계에서도 Meta의 사용자 기반과 자원과 경쟁하기 어려움을 겪고 있는 상황에서, 사실상 가격 장벽이 없는 환경에서 경쟁하는 것은 불가능에 가깝습니다.

장기 전망: XR과 생성형 UI

이 글이 수천 단어에 달했지만, Meta의 신화나 XR(VR 및 AR)에 대해 아직 언급하지 않았습니다. Meta의 AI 기반 미래는 XR이 차세대 플랫폼이 되지 않아도 충분히 유망합니다. 그러나 현재는 XR이 중요해질 가능성이 6개월 전보다 훨씬 높아 보입니다.

첫 번째는 당연히 오리온(Orion)입니다. 제가 지난달에 작성한 글에서도 다뤘지만, 증강 현실(AR)은 확실히 실현될 것입니다. Meta의 프로토타입을 지금 구매할 수 있다면 저는 바로 살 것입니다.

다시 말하지만, 진정한 촉매제는 AI가 될 것입니다. 스마트폰 시대의 사용자 인터페이스는 처음에는 픽셀 단위로 완벽해야 했지만, 점차 다양한 기기 크기에 맞춰 스케일링이 가능한 선언적 인터페이스로 진화해 왔습니다. 그러나 AI는 생성형 UI를 가능하게 할 것입니다. 즉, 필요한 UI만 적시에 표시해 주어야 하는 기능입니다. 이는 스마트폰에서도 유용할 수 있지만, 스마트워치와 같은 기기에서는 더욱 유용할 것입니다. 작은 화면을 위한 UI를 설계할 필요 없이, 사용자가 필요한 정보만 정확히 표시할 수 있기 때문입니다.

이 기술이 진정한 차이를 만들어 낼 곳은 오리온과 같은 하드웨어입니다. 증강 현실에서 스마트폰 UI는 다소 복잡하고 번거로울 수 있습니다. 마법은 픽셀 단위의 정확함에 있는 것이 아니라, 마찰 없이 원하는 작업을 수행할 수 있는 데 있습니다. 생성형 UI는 이를 가능하게 만들어 줄 것입니다. 사용자는 필요한 정보만 보고, 오리온의 뉴럴 인터페이스와 같은 장치를 통해 상호작용할 수 있을 것입니다. 물론, 이 원칙은 광고에도 적용됩니다. 세상의 모든 것이 잠재적인 인벤토리가 될 수 있습니다.

AI는 VR에도 동일하게 변혁적인 영향을 미칠 것입니다. 제가 2022년에 쓴 “DALL-E, 메타버스, 그리고 제로 마진 콘텐츠”에서 게임과 사용자 생성 콘텐츠가 텍스트에서 이미지, 이미지에서 비디오, 비디오에서 3D로 진화해 온 과정을 다룬 바 있습니다. 게임은 매력적인 3D 콘텐츠를 제작하는 비용 때문에 벽에 부딪혔으며, VR의 몰입적인 특성 때문에 이 문제는 더 커질 수밖에 없습니다. 그러나 생성형 AI는 이 문제를 해결할 것입니다.

장기적으로, 이는 기존의 비디오 게임처럼 결정론적인 메타버스가 아닌, 소셜 미디어보다 훨씬 풍부한 메타버스 비전을 가능하게 합니다. AI가 아티스트가 아닌 AI에 의해 생성되는 환경을 상상해 보세요. 이는 가능성을 확장할 뿐만 아니라, 결정적으로 비용을 절감합니다.

다시 한 번 Meta의 장점이 빛을 발합니다. Meta는 Quest 헤드셋 라인업을 통해 VR 분야에서 선두를 달리고 있을 뿐만 아니라, 광고를 포함하여 AI가 모든 비즈니스 영역에서 이점을 제공하기 때문에 메타버스 구축에 필요한 인프라를 구축하는 것이 정당화됩니다.

풍요에서 무한으로

이 모든 설명은 한 가지 명확한 진실의 다양한 변형에 불과합니다. 즉, 콘텐츠가 풍부한 세상에서 가장 큰 수혜자는 가장 큰 콘텐츠 집계자가 될 것입니다. 물론 Meta는 이러한 모든 영역에서 제대로 실행해야 하겠지만, 설립자가 이끌고 있다는 점에서 장점을 가지고 있습니다. 특히 설립자는 이전보다 더 확고하고 집중되어 있는 듯 보입니다.

또한 AI를 위한 훈련과 추론에 많은 비용이 들 것입니다. 추론 부분은 피할 수 없으며, Meta는 장기적으로 물질적으로 더 높은 매출 비용을 가질 수 있습니다. 그러나 훈련 부분에는 흥미로운 가능성이 있습니다. 구체적으로, Meta의 AI 기회는 회사의 미래에 매우 중요하며 Zuckerberg는 Llama 모델을 계속 발전시키기 위해 필요한 모든 비용을 기꺼이 투자할 것입니다. 반면, 타사는 명확한 사용 사례가 없거나, 실질적인 수익 창출까지 시간이 걸릴 제3자 개발에 의존하는 경우, 인프라 지출을 재고하고 Llama를 라이선스하는 것이 더 나을 수도 있습니다. Meta가 자사의 모델 구축 비용을 보조받게 될 가능성도 충분히 존재합니다.

어쨌든, 지난 분기나 내년 실적이 어떻든 간에 Meta에 대한 긍정적 전망으로 돌아오게 되어 기쁩니다. Stratechery는 풍요의 함의와 대규모 사용자 기반을 위해 이를 활용할 수 있는 기업들 — Aggregators(집계자) — 에 초점을 맞춰왔습니다. AI는 풍요를 무한대로 확장하며, Meta는 이 모든 것을 가장 순수하게 활용하는 회사입니다.